Элитарный портал недвижимости
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) ОАО «Система-Галс» на уровне «B», сообщается в пресс-релизе агентства.
В то же время долгосрочный рейтинг компании по национальной шкале понижен до «BBB-(rus)» с «BBB(rus)».
Прогноз по долгосрочным рейтингам изменен на «негативный» со «стабильного».
Понижение рейтинга по национальной шкале и изменение прогноза по долгосрочному РДЭ компании отражают ослабление самостоятельной кредитоспособности «Системы-Галс» и предполагаемого уровня поддержки со стороны ее материнской компании АФК «Система» («BB-/негативный»).
При этом что касается потенциальной поддержки от материнской структуры, Fitch продолжает считать, что «Система», которая владеет приблизительно 80%-ной долей в «Системе-Галс», будет готова в случае необходимости оказать поддержку компании. Кроме того, в последние месяцы наблюдались ощутимые свидетельства такой поддержки, самым заметным из которых является залог активов со стороны АФК «Система» в отношении некоторых заимствований «Системы-Галс».
С учетом мнения о наличии связи между «Системой-Галс» и ее более сильной материнской структурой, Fitch продолжает учитывать возможность получения поддержки в качестве позитивного фактора для рейтингов «Системы-Галс».
В то же время способность «Системы» предоставить такую поддержку «Системе-Галс» (в отличие от готовности) может снизиться в случае ослабления в будущем ее собственной кредитоспособности, отмечается в сообщении агентства.
Fitch рассматривает такое будущее ослабление как возможный вариант развития событий, который учитывается в проведенном в четверг отдельном рейтинговом действии, в рамках которого прогноз по долгосрочным РДЭ АФК «Система» был изменен со «стабильного» на «негативный».
«Негативный» прогноз по рейтингам «Системы-Галс» также отражает обеспокоенность в плане самостоятельных позиций компании. В настоящее время компания ведет деятельность в непростой среде и ослабление российского рынка недвижимости, вероятно, в будущем приведет к уменьшению прибыли, оценки стоимости активов и операционных денежных потоков. Кроме того, сложная ситуация с финансированием ограничивает способность компании по фондированию новых проектов и рефинансированию существующей задолженности, считают эксперты агентства.
Другим неблагоприятным фактором для самостоятельных позиций «Системы-Галс» является уровень левереджа компании, который рассматривается как рискованный, в особенности с учетом недостаточно зрелого портфеля «Системы-Галс», многие из проектов в составе которого находятся на стадии девелопмента и который пока не приносит значительного стабильного закрепленного контрактами арендного дохода. Кроме того, Fitch обеспокоено тем, что ослабление рынка и высокие уровни долга с течением времени могут привести к проблемам с соблюдением ковенантов.
«Негативный» прогноз указывает на то, что рейтинги «Системы-Галс» могут быть понижены в течение следующих 6-18 месяцев, особенно в случае продолжения ухудшения самостоятельных позиций компании без дальнейших ощутимых свидетельств увеличения поддержки от «Системы». Ухудшение рейтингов может произойти в случае понижения рейтингов «Системы», что подразумевало бы сокращение ее способности оказывать поддержку «Системе-Галс», а также, если Fitch будет предполагать уменьшение готовности «Системы» предоставлять компании такую поддержку. Информация ИА Интерфакс.